L’ancienne Zhipu AI atteint un rythme de revenus annuels d’un milliard de dollars en ce mois de juillet 2026. La startup chinoise doit cette progression à ses outils dédiés au développement et à sa stratégie open source.
Z.ai, anciennement connue sous le nom de Zhipu AI, est sur le point de devenir la première entreprise chinoise indépendante spécialisée dans l’intelligence artificielle à atteindre un milliard de dollars de ventes annuelles. D’après plusieurs sources citées par Bloomberg et 36Kr, la société a déjà atteint un rythme de revenus annuels récurrents (ARR) d’un milliard de dollars dès le mois de juillet. Une performance qui dépasse les prévisions de nombreux observateurs, lesquels ne s’attendaient pas à voir une startup chinoise franchir ce seuil aussi rapidement.
Une croissance beaucoup plus rapide que prévu
Les chiffres illustrent la vitesse de cette progression. Selon des personnes proches du dossier, Z.ai est passée d’un ARR de 100 millions à un milliard de dollars en seulement cinq mois. À titre de comparaison, la firme américaine Anthropic avait mis environ quinze mois pour parcourir la même distance.
Entre janvier et juillet 2026, le revenu annuel récurrent de l’entreprise a ainsi été multiplié par quinze. Cette accélération prolonge une dynamique déjà bien installée. En 2025, Z.ai avait réalisé un chiffre d’affaires de 724 millions de yuans, soit près de 100 millions de dollars, en hausse de 132 % sur un an. Le cabinet Macquarie estime que son ARR a été multiplié par dix en douze mois avant de dépasser le milliard de dollars.
Le choix de l’open source porte ses fruits
Le modèle économique défendu par le fondateur Tang Jie repose sur une idée simple. Z.ai propose gratuitement ses modèles les plus performants en open source afin d’accélérer leur adoption. L’entreprise génère ensuite des revenus grâce à ses services cloud, au support technique et aux déploiements réalisés chez les entreprises.
Le mois dernier, Z.ai a dévoilé GLM-5.2, son nouveau modèle open source. Selon plusieurs benchmarks, celui-ci rivalise avec Claude Opus 4.8 et GPT-5.5, voire les dépasse dans certains tests. L’entreprise a également misé très tôt sur les outils destinés aux développeurs. Depuis le début de 2025, cette activité est devenue l’un de ses principaux moteurs de croissance. Ses offres de génération de code, proposées à un tarif représentant environ un septième des prix pratiqués par les acteurs américains, ont séduit près de 150 000 développeurs payants répartis dans 184 pays.
Sur la même période, l’ARR de sa plateforme ouverte a atteint 1,7 milliard de yuans, soit soixante fois plus qu’un an auparavant. Au premier trimestre, Z.ai a relevé de 83 % le prix de son API GLM, sans ralentir la demande. L’utilisation du service a même progressé de 400 %.
https://t.co/IASCq95YNL is on track for annual recurring revenue of $1 billion, a significant ramp-up for the enterprise-focused AI startup https://t.co/a24Z6Mnuw1
— Bloomberg (@business) July 17, 2026
Une valorisation qui s’envole, mais des pertes toujours importantes
Introduite à la Bourse de Hong Kong en janvier 2026, Z.ai avait levé 560 millions de dollars lors de son introduction. Depuis, son action a gagné près de 1 600 %, portant sa capitalisation boursière à plus de 110 milliards de dollars. Une récente émission d’actions lui a également permis de lever environ 4 milliards de dollars supplémentaires.
Ces résultats commerciaux ne suffisent toutefois pas à rendre l’entreprise rentable. Les investissements dans la recherche et les infrastructures de calcul continuent de peser lourdement sur ses comptes. En 2025, Z.ai a enregistré une perte nette ajustée de 3,2 milliards de yuans.
JPMorgan prévoit un chiffre d’affaires de 4,6 milliards de yuans en 2026, puis de 30,9 milliards en 2028. La banque estime néanmoins que la rentabilité ne devrait pas être atteinte avant cette échéance. Autre limite soulignée par les analystes : une part importante des revenus provient encore de contrats d’infrastructure conclus avec des banques et des entreprises publiques chinoises. Malgré environ 100 000 utilisateurs mensuels de son API à l’international, Z.ai reste donc largement dépendante de son marché domestique.
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