Avec son entrée en Bourse à Hong Kong, Zhipu devient la première grande start-up chinoise spécialisée dans les modèles de langage. Une opération qui confirme l’ascension rapide des tigres de l’IA chinois, malgré un contexte international sous tension.
Jeudi, les marchés hongkongais ont accueilli un nouvel acteur très attendu. Zhipu, spécialiste des grands modèles de langage, a signé une introduction en Bourse solide, valorisant l’entreprise à environ 4,3 milliards de dollars hongkongais et confirmant son statut d’espoir majeur de l’IA chinoise.
Une IPO de 558 millions de dollars sous les projecteurs
Jeudi, l’introduction en Bourse de Zhipu a capté l’attention des marchés hongkongais. L’opération a levé 558 millions de dollars, avec 37,4 millions d’actions proposées. Le titre a brièvement grimpé jusqu’à 15 % au-dessus du prix d’offre fixé à 116,20 dollars hongkongais, soit environ 15 dollars américains.
Cette performance initiale a valorisé Knowledge Atlas Technology JSC à près de 4,3 milliards de dollars hongkongais, plaçant l’IPO parmi les plus marquantes de l’IA récente.
Zhipu, pionnier chinois des grands modèles de langage
Fondée en 2019 par des chercheurs issus d’une grande université chinoise, Zhipu s’est spécialisée dans les grands modèles de langage. Contrairement à de nombreuses jeunes pousses, l’entreprise a choisi très tôt une stratégie industrielle assumée.
Elle devient ainsi la première société chinoise majeure de LLM cotée en Bourse. Ce positionnement lui vaut d’intégrer le cercle des tigres de l’IA, aux côtés d’acteurs comme DeepSeek, une reconnaissance soulignée par CNBC en 2026 lors de son analyse sectorielle consacrée à l’IA chinoise.
Des ambitions mondiales face aux leaders occidentaux
Bien que moins visible à l’international, Zhipu nourrit des ambitions mondiales affirmées. Des bureaux seraient implantés au Royaume-Uni, à Singapour, en Malaisie et au Moyen-Orient. Parallèlement, l’entreprise pilote des centres d’innovation conjoints en Asie du Sud-Est, notamment en Indonésie et au Vietnam.
Cette présence traduit une volonté claire de rivaliser avec OpenAI ou Anthropic, cités comme références occidentales. OpenAI a d’ailleurs salué ses progrès en 2025 dans une analyse relayée par CNBC sur la course chinoise à l’IA mondiale actuelle.
Les contraintes technologiques imposées par Washington
Cette trajectoire s’inscrit toutefois dans un contexte contraint. En janvier 2025, Zhipu a rejoint la liste des entités du département du Commerce américain. Washington accuse l’entreprise de liens avec l’armée chinoise, ce que Pékin conteste.
Les restrictions limitent l’accès aux semi-conducteurs avancés et à certaines expertises clés. Malgré ces obstacles, Zhipu poursuit l’entraînement de ses modèles, selon son prospectus officiel. Le document précise aussi des contraintes technologiques persistantes liées aux sanctions américaines en vigueur depuis plusieurs années consécutives.
Pourquoi cette introduction en Bourse compte pour le secteur
Au-delà du symbole, cette introduction en Bourse envoie un signal fort au secteur. Zhipu prévoit d’allouer 70 % des fonds levés à la recherche. L’objectif vise le développement de modèles d’IA généralistes à grande échelle.
En 2024, l’entreprise a déclaré un chiffre d’affaires de 312,4 millions de yuans. D’autres acteurs suivent, comme MiniMax, attendu en Bourse dès vendredi, après un dépôt confidentiel réalisé l’an dernier, confirmant l’accélération des IPO IA chinoises observée depuis la vague des fabricants de puces.
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