Agentforce propulse Salesforce dans une nouvelle phase d’expansion IA. Les chiffres trimestriels dépassent les attentes sur certains segments. Mais du côté de Wall Street, l’optimisme reste mesuré face à la croissance globale.
La stratégie IA de Salesforce gagne en intensité. Les commandes affluent, les clients existants élargissent leurs usages et les volumes progressent. Malgré ces signaux encourageants, Wall Street attend une accélération plus nette du chiffre d’affaires consolidé.
La croissance IA de Salesforce convainc-elle Wall Street ?
Oui, mais l’adhésion reste mesurée. Au quatrième trimestre, Salesforce affiche une progression à deux chiffres, stimulée par l’IA et l’essor d’Agentforce. Plusieurs banques de Wall Street saluent cette dynamique, tout en refusant d’anticiper un véritable tournant des revenus
Les investisseurs scrutent surtout l’impact global sur le chiffre d’affaires consolidé. Ainsi, malgré l’élan commercial, Wall Street réclame des signaux plus tangibles avant d’accorder une revalorisation durable à Salesforce.
Agentforce et Data 360 tirent les revenus récurrents
Grâce à l’IA, l’activité d’Agentforce accélère nettement chez Salesforce. D’après Morgan Stanley, l’ARR d’Agentforce atteint 800 millions de dollars, en hausse de 169 % sur un an. Data 360 franchit le milliard de dollars d’ARR.
Sur le trimestre, plus de 29 000 transactions Agentforce ont été enregistrées, soit 50 % de plus qu’au trimestre précédent. Fait marquant, plus de 60 % des commandes proviennent de clients existants qui élargissent leurs usages. Ce signal conforte Wall Street quant à la solidité commerciale, sans lever toutes les réserves.
Pourquoi le cRPO freine encore l’enthousiasme des marchés ?
Parce que la croissance organique demeure modeste. Après retraitement d’environ 3 points liés au change favorable et de 4 points issus de l’acquisition d’Informatica, la progression organique à taux constant du cRPO ressort à près de 9 %.
Ce niveau correspond aux prévisions initiales de Salesforce, mais certains investisseurs espéraient davantage. Morgan Stanley maintient toutefois une recommandation Surpondérer avec un objectif de 287 dollars. Wall Street observe aussi la transition vers un modèle à crédits flexibles, déjà appliqué à près de 50 % des commandes Agentforce du trimestre.
Wall Street reste prudent malgré le rachat d’actions massif
Un programme de rachat de 50 milliards de dollars vient d’être annoncé par Salesforce, remplaçant les autorisations précédentes inutilisées. JPMorgan conserve sa recommandation Surpondérer mais abaisse son objectif de 365 à 320 dollars.
De son côté, Wells Fargo adopte une position Neutre avec une cible ramenée à 210 dollars. Citi Research partage cette prudence, évoquant une sous-performance organique et des segments marketing et e-commerce sous pression. Malgré l’essor de l’IA, Wall Street attend une accélération plus franche des revenus globaux.
Salesforce prépare-t-il son rebond pour 2027 ?
Oui, l’objectif vise le second semestre de l’exercice 2027. La direction de Salesforce réaffirme sa volonté de renouer avec une croissance soutenue du chiffre d’affaires à cette échéance. Wedbush conserve une opinion Surperformance, même si l’objectif passe de 375 à 325 dollars.
Le cabinet estime que le portefeuille Agentforce se consolide progressivement et pourrait conduire à 63 milliards de dollars de revenus d’ici 2030. Selon cette analyse, les craintes liées à l’IA dans les logiciels d’entreprise apparaissent exagérées face au potentiel de Salesforce.
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